Véhicules d’investissement immobilier
Le Luxembourg est l’un des principaux centres mondiaux pour les fonds immobiliers à investissements transfrontaliers. Plusieurs gestionnaires de fonds du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord ont créé des véhicules d’investissement immobilier conformes à la charia au Luxembourg. Ils sont attirés par un régime fiscal intéressant, une législation bien adaptée, l’expérience professionnelle disponible et une main d’œuvre qualifiée et multilingue.
Les gestionnaires de fonds immobiliers peuvent structurer leurs placements de plusieurs façons, notamment à l’aide d’un mudharaba ou d’un contrat ijara. Le modèle mudharaba reproduit la structure conventionnelle d’un fonds immobilier.
Il existe plusieurs véhicules disponibles. Le choix du véhicule dépend du style, du modèle d’opération et de la structuration fiscale du fonds. Parmi les structures les plus prisées figurent le fonds d'investissement spécialisé (FIS) et la société d'investissement en capital à risque (SICAR).
Conformément à la législation luxembourgeoise, le FIS et la SICAR ne sont soumis à aucune restriction précise. Toutefois, le FIS doit respecter le principe de diversification des risques et ne peut investir plus de 30% de ses actifs dans un même placement. En ce qui concerne les FIS immobiliers, cette obligation peut être respectée en investissant dans plusieurs zones géographiques ou types d’actifs. En revanche, une SICAR peut concentrer ses participations sur un seul projet, la seule obligation étant d'investir en capital à risque.
La brochure Luxembourg Vehicles for Islamic Finance Structures fournit des informations plus détaillées sur la structuration des véhicules d’investissement immobiliers conformes à la charia.