Fondsgestaltung

Luxemburg bietet eine Vielzahl an Strukturen für Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA), die mehr oder weniger strengen Regeln unterliegen. Die Wahl der Struktur richtet sich gewöhnlich nach der Anlagepolitik und der Vermarktungsstrategie des Fonds.

Man unterscheidet zwei Hauptkategorien von OGAs:

• Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW), die in den Anwendungsbereich der entsprechenden EU-Direktive fallen, und
• Alternative Fonds, d.h. alle Nicht-OGAWs, wie Hedge-Fonds, Immobilienfonds oder Fonds, die in Risikokapital oder Private Equity investieren.

OGAs können zwischen unterschiedlichen rechtlichen Strukturen wählen:

• der Fonds commun de placement (FCP) ohne eigene Rechtspersönlichkeit, der deshalb eine Verwaltungsgesellschaft bestimmen muss,
• die Kapitalanlagegesellschaft mit variablem Grundkapital (Société d'investissement à capital variable - SICAV), deren Grundkapital den Zu- und Abflüssen von Anlagegeldern entsprechend permanent variiert,
• die Kapitalanlagegesellschaft mit fixem Grundkapital (Société d’investissement à capital fixe - SICAF).

SICAVs und SICAFs können entweder eine Verwaltungsgesellschaft einschalten oder als selbstverwaltete Investmentgesellschaft agieren.

Die verschiedenen Strukturen können entweder als "stand-alone"-Fonds aufgestellt werden, mit nur einem Investitionsportfolio, oder als Dachfonds, der in einer einzigen Rechtsstruktur einen oder mehrere separate Teilfonds vereinigt. Diese Teilfonds agieren unabhängig voneinander mit einer jeweils eigenen Anlagepolitik, eigenen Zielmärkten und eigenen Investoren.

Jeder Fonds und jeder Teilfonds kann zudem unterschiedliche Anteilsklassen auflegen, die sich in Struktur und Gebühren unterscheiden können. Damit können die Fondsanteile an die spezifischen Vorlieben eines bestimmten Marktes oder Kundentyps (private oder institutionelle Anleger) angepasst werden.

Neben diesen Fondstypen gibt es noch besondere Strukturen wie z.B. den Spezialfonds (Fonds d’investissement specialisé – FIS), der qualifizierten Anlegern vorbehalten ist und ein hohes Maß an Autonomie bei der Ausrichtung seiner Anlagen genieβt, oder die Investmentgesellschaft für Investitionen in Risikokapital (Société d’investissement en capital à risque –SICAR).